2017年可说是“人民币年”，因为人民币汇率已成中国经济发展的焦点。2016年下半年，人民币兑美元的汇率跌了5%，11月的跌幅达1.6%，显示越到年底，跌势加剧；2017年人民币会否继续下跌？2016年元旦，中国爆发“熔断风暴”，股市跌停，这种金融危机今年元旦会否历史重演？

人民币汇率下跌，直接威胁到中国三亿家庭的人民币存款，如以一年跌7%计算，100元人民币存款就减少7元，1万元减少700元，100万元减少7万元。私企和外企的资产也受到同样的缩水威胁，人民和企业为了避免损失，不得不将资金撤出中国，而资金大举外逃，则对经济造成冲击。

中国政府每月动用多达1000亿美元，在外汇市场买人民币和抛售美元，藉此拉抬人民币兑美元的汇价；作为信心所系的外汇储备，已从2014年6月的4兆美元，减至2016年11月的3.05兆 (德意志银行说，实际上只有2.5兆，已跌至安全线)。

中国对人民币汇率的立场是：力求稳定。年底前召开的中央经济工作会议已决定，2017年的经济首要目标是维持约6.5%的稳定增长；首要金融工作是防控风险。在求稳和避险的政策下，估计人民币汇率也力求稳定，不可能像2015年8月那样直接将人民币贬值，更不可能将人民币大幅贬值，最可能的汇率政策是，让人民币在市场中缓慢和稳定地下跌。

那么，人民币2017年到底会跌多少？中科院在中央经济工作会议结束后的报告说，中国目前有两项金融目标，一是外汇储备“不跌破3兆”，二是人民币兑美元“不跌破7元”，但美元强，人民币弱，汇率很难“保7”，预计2017年再跌3%至5%。5%的跌幅仍在习近平“求稳”范围内。

外资银行大致支持约5%的跌幅。法国兴业预计，2017年人民币兑美元将再跌5.6%；美国高盛也估计为5% ，即第一季跌至1兑7，年中跌至1兑7.15，年底再至1兑7.3；德意志银行则估计，2017年跌7%，2018年再跌10% ，两年合计跌17%。这三家银行的预测，大致与过去两年跌幅相若，2015年人民币跌了6.9%，2016年则跌了6.5% 。

但是，这种“稳定地下跌”的设计受到极大挑战。2017年是川普上任第一年，他声言上任后，将会宣布中国为“货币操控国”，因为中国蓄意将人民币贬值，对美国不利，使美国对华贸易出现巨大逆差；他威胁说，要对中国输美货品征高关税；就算他最终不会征45%那么高的关税，只征15%，甚至只是5%，也足以使中美爆发贸易战。

中美一旦爆发贸易战，人民币汇率可能出现巨变，因为中国政府可能让人民币自由浮动，作为贸易战的措施，而人民币一旦自由浮动，汇率就可能出现灾难性的大跌。

人民币现在的汇率，是与美元挂勾的，即作为中央银行的人民银行，在每天外汇市场开市前，订出1美元兑美元的中位数 (例如年底最后几天，汇率中位数都维持在1美元兑6.94元人民币的水平)；当天的买卖就在“加减2%”的限幅之内浮动。中国政府利用这种市场机制，达到让人民币缓慢下跌的目的。

兴业银行估计，如果贸易战爆发，中国政府有50%的机率，会让人民币汇率自由浮动；就算不爆发贸易战，因为双方关系恶化，中国政府2017年仍有20%的机率，让人民币自由浮动，2018年增至50%，2019年更增至80%。

人民币汇率一旦自由浮动，跌幅可能高达20%以上。分析师普遍认为，人民币已积聚超过20%的潜在跌幅，因此一旦自由浮动，潜在跌幅就会显现出来；德银估计两年内汇率会下跌17%，就与20%的潜在跌幅很接近。如果出现20%的跌幅，中国和全球股市又会出现波动。

眼前还有一项值得观察的不稳定因素：中国政府规定每人每年可换5万美元外币，2016年的5万限额早已用完，但2017年的5万限额，将于元旦后生效，换言之，数以亿计希望用人民币换美元的人，可能于元旦后，涌往兑换美元。市场正密切注视，“挤兑”的情况会否出现，并引起市场动荡。