一元复始、万象更新。今天是2017年元旦，在新年伊始、春意渐浓时节，正是我们预测新年经济、布局财务和金融的关键时刻。期待新年的新规划，祝福读者们迎春纳福、化险为夷，进而财源广进、福寿绵长。

2016年的确不是一个好年，台湾媒体选出的年度代表字是“苦”，反映了出口金额连续17个月、出口接单连续16个月衰退的惨状。尤其这一年的“黑天鹅”特别多。英国公投退出欧盟、美国川普当选总统、OPEC原油谈判扑朔迷离、美国联准会对利率欲升又止…，都让全球经济上上下下，难以在明确的前景下进行投资和扩张。

但无论如何，以国际货币基金的初估来看，2016年的全球经济总算维持和2015年相同的3.1%成长率，没有进一步恶化。美国经济增长虽然比前一年2.4%微幅下降，只有2.2%，但显著高于先进国家整体的1.8%，已属难能可贵，欧巴马总统也留下可交代的成绩。全球居次的中国经济虽然持续放缓，但增长率6.6%(中国社科院估计6.7%)，成长率在世界主要新兴经济体中仅次于印度的7.4%，中、印两大新兴经济体的能量，让全球经济在“黑天鹅”轮番猛攻下，还能维持相当的动能。

2017年是可以有更高期待的年度。拉穆森民调，61%美国人对2017年国家前途有信心，是三年半来新高；CNBC第四季调查显示，42%民众相信美国今年经济会更好。包括国际货币基金、世界银行、联合国、经济学人智库等国际机构，对全球经济成长的预测落在2.8%到3.9%之间，比2016年约高出一个百分点上下，是不错的提升。

依国际货币基金预测，美国经济会比2016年高出0.3%，达到2.5%的水准；欧元区还是疲弱不振，继续下滑0.2%，只有1.4%；日本则持续趋于停滞，由2015年的0.5%到2016年的0.3%，进一步下探到2017年的0.1%。中国经济将由2016年的6.6%，持续下滑到6.2%，印度则维持7.4%的强劲成长，使得亚洲新兴经济体维持6.3%的稳定动能。东协五国和低所得开发中国家的成长，都提高到5.1%的亮丽水准；拉丁美洲和加勒比海区，也从2016年的负成长(-0.4%)恢复为1.6%的成长。

这些偏向乐观的预测，主要来自贸易的动能逐渐恢复，从今年只有2.7%的成长，提升到3.9%，挹注了部分成长能量。而油价温和上涨(美国能源署预测，油价由每桶均价46.5美元，上升到51.7美元)，也带来部分经济动能。消费物价上涨率在先进国家由2016年的0.7%，提升到1.6%，伦敦银行市场的六个月期美元存款利率，也会由0.9%上升到1.2%，但欧元和日圆则会维持负的存款利率。

当然，经济预测还是存在着不确定性，世局不见得依照预测发展。位于美国加州的全球最大债券基金PIMCO，2016年秋末在其全球经济展望中表示，2017年全球经济好坏的主导力量，已从“3C”(China中国、Commodities商品、Central Bank中央银行)转变为“3P”(Productivity生产力、Monetary/Fiscal Policy货币/财政政策、Politics政治)。因为中国人民币贬值会更为有序，商品价格的复杂性，在油价反弹后也会有所缓解，而美国联准会不会有剧烈动作，欧洲央行和日本银行也开始谨慎面对负利率政策。

这些因素都让3C力量，由幕前转往幕后，由直接转为间接。然而，全球各地兴起的生产力革命、财政政策的动能能否取代货币政策；美国川普总统的新政府政策、义大利公投、法国和德国总统选举等政治发展，都会直接牵动新年度的全球景气变化。

当然，有几项发展可能对全球经济带来更大风险：一，是川普政府强烈落实“美国优先”政策，加上民粹主义在其他国家的选举可能都占上风，将导致贸易保护主义加剧，冲击全球经济发展；二，是中国外汇在经济迟缓下，产生破坏性的贬值，可能引发更严重的贸易战；三是新兴市场未能进行改革，导致政局不稳；四，是油价若因页岩油开采而不升反降，都会为全球带来额外风险。

因此，2017年的全球经济，将是审慎乐观局面，仍带有一定风险。我们期待全球都国泰民安，美中两国能从摩擦中找到彼此能接受的妥协方案，不要爆发贸易战，在审慎乐观中迎接新的一年。